报告题目：中国省级地方政府多重期限债务风险传染效应研究

报 告 人：张传海副教授（中南财经政法大学）

报告时间：2025年11月8日（星期六）10:40-11:20

报告地点：数学大楼报告厅三（814）

参加人员：教师、研究生、本科生

报告摘要：本文从期限分层以及多重期限合成网络这一崭新视角，考察我国省级地方政府多重期限债务风险传染效应。研究发现：(1) 不同期限下地方政府债务风险具有显著空间传染效应，其中3-5年期城投债在风险传染效应中最为突出；而地方债市场风险传染表现出区域均衡化。(2) 各省份在不同期限债务风险传染网络中角色不同，但江苏和浙江一直是城投债市场中主要的风险“传染源”；而在不同期限地方债市场中，各省份的风险传染效应相对收敛。(3) 城投债市场风险传染效应的动态演变与监管政策及风险事件密切相关，外部冲击导致不同期限城投债总传染效应指数既可能出现同向波动，也可能出现“剪刀差”走势；而不同期限下地方债市场动态风险传染效应的波动较小。（4）多重期限合成网络分析表明，0-3年期和5年期以上城投债的风险贡献占比相对较高，而3-5年期城投债的风险贡献能力最弱，5年期以上城投债逐渐成为市场风险传导的主要力量；而地方债市场的风险期限结构则相对稳定，10年期以上地方债主导着市场风险的传染。

报告人简介：张传海，现任中南财经政法大学金融学院金融系副教授，金融学研究生导师，“高等学校学科创新引智计划”项目（即“111 计划”）：数字技术与现代金融学科创新引智基地的研究员。先后在郑州大学，武汉大学和厦门大学分别获得理学学士、理学硕士和经济学博士学位，厦门大学与柏林洪堡大学联合培养博士，美国威斯康星大学访问学者。研究方向：金融计量和金融风险管理，金融科技与大数据，金融市场。已在经济研究、系统工程理论与实践、Journal of Econometrics、Quantitative Finance、International Review of Financial Analysis 等国内外著名期刊发表论文15篇。